Font Size

Cpanel

Vie et Sciences de l'Entreprise N° 203

BIAIS COMPORTEMENTAUX DES DIRIGEANTS ET STRUCTURE DU CAPITAL DES PME TUNISIENNES

Remerciements :

Nous remercions les évaluateurs anonymes pour leurs lectures attentives et la pertinence de leurs remarques. Nos remerciements s’adressent également à Mr. Gérard Charreaux pour ses éclaircissements.

Résumé :

Cette étude tente de mettre en évidence la relation qui peut exister entre les biais comportementaux des dirigeants et la structure du capital des petites et moyennes entreprises tunisiennes cotées et non cotées. L’étude empirique est faite sur un échantillon de 120 chefs d’entreprise. La mesure des biais d’excès de confiance et d’optimisme a été faite à partir de l’analyse des préférences exprimées par le dirigeant sur une liste  d’items insérée  dans le cadre d’un questionnaire. Les réponses ont subi une analyse en composantes principales et une analyse factorielle non linéaire. La confiance en soi, la gestion émotionnelle et le savoir- faire expriment l’excès de confiance. L’intuition, la prévision et la motivation reflètent l’optimisme. Les résultats montrent une corrélation positive entre les biais comportementaux et le ratio d’endettement. Ce dernier a été aussi expliqué par une relation positive avec la tangibilité des actifs ; et négatif avec la rentabilité, les opportunités de croissance et la taille de la firme.

Mots clés : Excès de confiance, optimisme, finance comportementale, structure financière, endettement.

Abstract:

This study attempts to highlight the relationship that may exist between the behavioral biases of managers and capital structure of small and medium-sized listed and unlisted Tunisian companies. The empirical study is done on a sample of 120 managers. The measurement of the excess through confidence and optimism was made from the analysis of the preferences expressed by the head of a list of items inserted through a questionnaire. Responses have undergone a principal component analysis and a nonlinear factor analysis. Self-confidence, emotional management and expertise express overconfidence. Intuition, foresight and motivation  reflect  optimism.  The  results  show  a  positive  correlation  between behavioral biases and the debt ratio. The latter was also explained by a positive relationship with the tangibility of assets; and negative with profitability, growth opportunities and the size of the firm.

Keywords: Overconfidence, optimism, behavioral finance, financial structure, debt.

Consulter cet article.

Vous êtes ici : VSE 203 BIAIS COMPORTEMENTAUX DES DIRIGEANTS ET STRUCTURE DU CAPITAL DES PME TUNISIENNES